LA CNMV REDUCE A 5 DÍAS LOS PLAZOS DE TRAMITACIÓN DE LAS EMISIONES DE RENTA FIJA Y PAGARÉS DESTINADAS A INVERSORES PROFESIONALES

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cnmvLa Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado
una serie de modificaciones de las Guías de Emisión de Renta Fija y de
Pagarés con el objetivo de agilizar y acortar los plazos de aprobación
de los folletos y fomentar que las empresas registren sus emisiones en
el mercado español.
A partir de ahora, el supervisor se compromete a verificar en un plazo
de cinco días hábiles las operaciones de emisión de estos valores destinadas
al mercado profesional. En el caso de que la documentación
sea incompleta, la CNMV hará sus comentarios a los borradores en
cinco días hábiles y procederá a su registro en los cinco días posteriores
desde la recepción de toda la información.
Con la revisión de estas guías para la emisión de Renta Fija y Pagarés,
la CNMV pretende dar respuesta a las demandas actuales de eficacia y
eficiencia del mercado sin menoscabar, en ningún caso, la protección
de los inversores. Además, se da cumplimiento al compromiso adquirido
en el Plan de Actividades para 2013 de agilizar y simplificar, en lo
posible, los trámites de las distintas áreas de actuación de la Comisión.
Emisiones destinadas al mercado profesional
Uno de los cambios más significativas es la incorporación en ambas
Guías de un nuevo apartado específico sobre el régimen para emisiones
en el ámbito profesional, es decir, que se refieran a valores con un
valor nominal superior a 100.000 euros, que el desembolso mínimo
por suscriptor sea de dicha cantidad aunque el valor sea menor, o que
se dirijan exclusivamente a inversores profesionales. El folleto se podrá
enviar en español o en inglés y los contenidos, excepto algunos
puntos, podrán ordenase de forma voluntaria por parte del emisor.
Además, la actividad supervisora de la CNMV sobre las características
de los valores se enfocará principalmente a que no haya condiciones
que vulneren la legalidad y los folletos podrán hacer referencia a leyes
y tribunales extranjeros.
Asimismo, en la Guía de Renta Fija, se simplifica la documentación a
aportar para darse de alta en el registro de anotaciones en cuenta y se
suprimen ciertos requisitos en la solicitud de admisión a negociación
en mercados de los valores.
En la Guía de Pagarés, por su parte, se incorporan los criterios de buenas
prácticas para la provisión de liquidez en las emisiones dirigidas a
inversores minoristas como son la obligación de introducción de órdenes
de forma continua en el horario de negociación en el mercado
en el que estén admitidos los pagarés y la transparencia informativa
en las cotizaciones, entre otras.
Otras modificaciones
La CNMV ha incorporado también a la Guía de Renta Fija una serie de
cambios normativos recientes, nacionales y europeos, que afectan al
proceso de verificación de los folletos.
Entre ellos destaca el incremento de los umbrales de las excepciones
de publicar folletos informativos, la inclusión de ciertas aclaraciones
en relación al folleto base y a las condiciones finales, o la eliminación
de ciertos supuestos en los que había que remitir obligatoriamente un
suplemento. También se han incorporado las nuevas restricciones a la
comercialización entre minoristas de participaciones preferentes, deuda
convertible y financiaciones subordinadas computables como recursos
propios y se ha suprimido la sección relativa a aspectos particulares
por tipo de valor.

ABOUT THE AUTHOR: Fernando Valverde Cortes

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