El oro cede terreno ante la solidez del empleo en EE. UU., mientras el mercado pone el foco en la inflación

Catalizador: datos de empleo en EE. UU. que impulsan el dólar

El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) reveló **230 000 empleos** creados en junio, muy por encima de los **170 000** esperados por los analistas de **Reuters**. La tasa de desempleo descendió a **3,5 %**, su nivel más bajo desde 1969. Este dato refuerza la expectativa de que la Reserva Federal mantenga o incluso eleve los tipos de interés, lo que a su vez fortalece el **dólar** frente al euro y al yen. Un dólar más fuerte encarece el oro para los inversores europeos, reduciendo la demanda de refugio seguro.

Inventarios y oferta/demanda: el peso de los stocks en la NYMEX

Los principales productores (China, Australia y Rusia) mantuvieron su producción mensual alrededor de **3.300 toneladas**, sin variaciones significativas. Sin embargo, la demanda física se ha debilitado: la joyería europea reportó una caída del **4 %** en ventas de oro fino en mayo (CNMV, informe sectorial). Los flujos hacia fondos cotizados (ETF) también retrocedieron un **8 %** en los últimos diez días, reflejando una preferencia por activos de mayor rendimiento.

Drivers macro: dólar, tipos de interés y la sombra de China

El **euro‑dólar** cotiza a **1,0865**, su nivel más alto en ocho meses, impulsado por la expectativa de un nuevo alza de tipos de la Fed. El **Banco Central Europeo** (BCE) mantiene su política de tipos en **4,00 %**, pero ha señalado que la próxima reunión podría considerar un ajuste si la inflación eurozona sigue por encima del objetivo del **2 %** (BCE, comunicado oficial). En paralelo, los datos de producción manufacturera en China mostraron una desaceleración del **0,3 %** en junio, lo que debilita la demanda de oro como cobertura contra la incertidumbre asiática.

Análisis técnico: soporte, resistencia y tendencia a corto plazo

El gráfico diario revela una tendencia bajista interrumpida en el nivel de **1.910 $** (soporte clave). Un quiebre por debajo de este nivel abriría la puerta a una corrección hacia **1.880 $**. Por otro lado, la zona de **1.945 $** actúa como resistencia inmediata; un cierre sostenido por encima de este punto podría revertir la presión a la baja y reactivar la tendencia alcista que se había establecido en marzo. Los indicadores RSI se sitúan en **38**, indicando que el oro está en territorio de sobreventa, aunque la fuerza del dólar limita una recuperación rápida.

Impacto sectorial: ganadores y perdedores en la jornada

Los bancos con exposición a divisas, como **Banco Santander** y **BBVA**, se benefician de la apreciación del dólar, mejorando sus márgenes de cambio. Las compañías mineras de oro, como **Barrick Gold** y **Newmont**, ven una presión sobre sus ingresos, aunque sus balances siguen robustos gracias a la producción estable. En el segmento de joyería, marcas como **Cartier** y **Tiffany & Co.** podrían experimentar una caída en ventas en mercados euro‑zona. Por último, los ETFs de oro (GLD, IAU) registraron salidas netas de **2,1 bn $**, reflejando el desplazamiento de los inversores hacia activos con mayor rendimiento.

Conclusión: perspectivas para el inversor

**Oro cede terreno** mientras la fortaleza del empleo estadounidense refuerza el dólar y la atención se centra en la inflación. Para el inversor, la clave está en vigilar el **euro‑dólar** y los próximos datos de empleo de la Fed; un repunte del dólar podría empujar el precio del oro bajo **1.910 $**. En plazos cortos, se recomienda mantener una posición defensiva o contemplar coberturas con futuros. En el medio plazo, la valoración actual ofrece una entrada atractiva para carteras diversificadas, siempre que se monitoricen los riesgos de tipos de interés y la evolución de los inventarios.

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