La necesidad de liquidez y la pérdida de confianza entre los inversores contagia a todos los sectores. Candover, una de las firmas británicas mayores de capital riesgo, se está preparando para reducir en 3.000 millones de euros el tamaño de su último fondo, con el que pretendía captar 5.000 millones, dando a sus inversores la posibilidad de reducir sustancialmente sus posiciones. Ésta es una postura precedida por otras similares que afecta sólo a nuevos fondos de Permira, que controla Cortefiel, Telepizza y DinoSol en España, y Texas Pacific Group, que intentara sin éxito adquirir Iberia en 2007. En el caso de Candover, propietario de Parques Reunidos y que sufrió la semana pasada la quiebra del fabricante de yates de lujo Ferreti, el nuevo vehículo inversor estaba destinado a operaciones apalancadas (buy-outs), que han reducido su frecuencia y dimensión debido a la restricción actual de acceso a crédito y el empeoramiento de la coyuntura económica.
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Bain reduce comisiones
También ayer se conoció que la firma americana Bain Capital ha propuesto temporalmente a sus inversores suspender el cobro de las comisiones de gestión en sus fondos de capital riesgo, en tanto en cuanto no acometa nuevas inversiones, de acuerdo con fuentes cercanas a la firma. Eso sí, las recuperaría cuando estas operaciones llegaran. Hasta entonces, sólo cobrará la cantidad proporcional a las inversiones ya existentes en la cartera. Estas firmas cobran normalmente una comisión anual del 2% sobre el importe gestionado más un bonus adicional sobre la rentabilidad obtenida por el fondo, que tiene un plazo de vida de hasta diez años.
La tendencia hacia una reducción de márgenes y un aumento de los reembolsos preocupa en el sector, aunque los expertos siguen recomendando a los inversores que no demanden excesiva liquidez mantener sus posiciones en fondos de capital riesgo, que han demostrado batir al resto de activos comparables en tiempos de crisis.
Fuente: Expansion (17/02/2009)
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