Pasito a pasito el venture capital se va haciendo un hueco entre el private equity en España. En el primer semestre del año, el 10% del capital invertido se llevó a cabo en operaciones de arranque y otras fases iniciales, sin embargo, 56% del total de operaciones en cartera en nuestro país fueron catalogadas como de ‘capital semilla’, según los datos facilitados por Webcapitalriesgo.com. No obstante, el volumen de la inversión en venture capital continúa siendo muy pequeño en comparación con el total del capital riesgo en España. Y es que este sector en nuestro país es todavía un ‘recién nacido’ como quien dice. Mientras que en Estados Unidos, dónde nació como actividad profesionalizada en los años cuarenta, se estima que cierre 2009 en 17.000 millones de dólares, en España a cierre de junio sólo 1.684 millones de euros se correspondían con operaciones de venture capital del total de los 16.687 millones de euros que mantenían en cartera el conjunto de operadores de capital riesgo.
Y es que la historia del venture capital en nuestro país es muy breve. Así, de las 200 firmas de private equity que operan en España, solamente 43 hacen venture capital puro y más de la mitad de las mismas tienen menos de cinco años de vida. Pero esta tendencia poco a poco va cambiando. Aunque las cifras todavía son poco representativas, lo cierto es que desde 2005 la inversión anual ha aumentado de 204 millones de dólares a 425 millones en 2008 y las operaciones se duplicaron. Además, pese al estancamiento que sufren todos los mercados como consecuencia de la crisis, lo cierto es que en el primer semestre del año se produjeron 216 transacciones por un total de 100 millones de euros.
En cuanto al comportamiento por sectores, el 30% de la inversión se fue a parar a compañías de energía y recursos naturales como consecuencia del auge del sector de las renovables, pero si se tiene en cuenta el número de operaciones, las empresas de informática se llevan la palma con el 20% del total, seguidas de las biotecnológicas con el 12% y compañías de productos y servicios industriales, que acumulan el 9,6%. En cualquier caso, continúa existiendo escasez de operaciones de ‘inversión semilla’ que supongan desembolsos entre 1 y 5 millones de euros, sólo el 12%, y hay un claro déficit de operaciones entre 5 y 10 millones de euros (2%) y que superen los 10 millones de euros (1%). Una situación que podría explicarse o bien “porque las empresas españolas no tienen todavía la dimensión para justificar rondas por encima de 5 millones”, aseguran desde Webcapitalriesgo.com o porque “los operadores de venture capital no están preparados para acometer ese tipo de inversiones”. De hecho, en nuestro país sólo ha existido un gran fondo de venture capital, el tecnológico Marco Polo Investments creado en el año 2000 con 100 millones de euros.
Y el resultado fue que cuando se liquidó a mediados de 2006 sólo había invertido menos de la mitad de su capital. Ahora, se lanza de nuevo a la aventura Nauta Capital, también enfocado en tecnología y que después de cerrar el primer semestre con 50 millones de euros, aspira a alcanzar los 100 millones entre finales de este año y principios del que viene. En cualquier caso, “la globalización del venture capital ya comienza a palparse en España”, aseguran desde Webcapitalriesgo.com. “Firmas como Elaia Partners, Kennet Partners, Atlas Ventures, Bertelsmann Digital Media Investments, Highland Capital Partners, Insight Venture Partners o Scope Capital Advisory han puesto su foco en compañías españolas”.
Por este motivo la firma espera que “si se dan unas mejores condiciones de liquidez para los inversores, en 2020, el mapa de venture capital en España estará configurado por un número mayor de operadores, que tendrán a su disposición una mayor cantidad y calidad de proyectos, un mayor grado de especialización y un enfoque internacional más marcado.”
Fuente: Cotizalia (17/11/2009)
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