Los mercados emergentes han pasado de estar considerados los puntales que iban a mantenerse firmes, aunque las economías desarrolladas flojearan, a ser el reflejo de la huida de capital. Los principales índices bursátiles de China, India, Rusia y Latinoamérica bajan entre el 70% y el 50% en 2008, y eso a pesar de que el FMI mantiene para ellos crecimientos elevados para los próximos años.
Economías aparentemente más sólidas, como la brasileña, están contagiándose de esta debilidad más rápido de lo previsto. El índice Bovespa brasileño rebotaba ayer después de cinco sesiones a la baja, pero en el año ha perdido la mitad de su valor. Últimamente el Gobierno ha tenido que inyectar capital para frenar la escalada del dólar frente al real brasileño, que ayer cotizaba a 2,17 por dólar.
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Cada vez son menos los expertos que creen en el decoupling o descorrelación, es decir, en que los emergentes no sucumban al frenazo del resto de economías. «El decoupling es historia desde enero. Los mercados han estado dominados por la exuberancia irracional. Por eso, ahora las bolsas, la deuda emergente y las materias primas se han desplomado de golpe», explica José Carlos Díez, de Intermoney. «No tenía sentido pensar que con una economía americana débil y una situación tan preocupante de consumo en Europa fueran a tirar los emergentes», apunta Alberto Roldán, de Inverseguros.
China e India parecían encaminadas a convertirse en las dos mayores fuerzas económicas, pero sus bolsas han sucumbido al desplome, una muestra de desconfianza. La Bolsa de Shangai cede el 66% en 2008 y la de Bombay un 60%. Hay expertos que confían en un decoupling económico. «China sigue creciendo por encima del 9% y Oriente Medio presenta estimaciones del 5,5%», señala Juan Ramón Caridad, de Atlas Capital. Latinoamérica, que ha sido la panacea del crecimiento para muchas empresas españolas genera muchas dudas después de que se conociera la intención del Gobierno argentino de nacionalizar los planes de pensiones.
El temor a una oleada de nacionalizaciones pesó en los mercados. En Argentina, ayer empezaron la liquidación de activos, ya que las gestoras de pensiones están obligadas a desprenderse de activos en el exterior y en 60 días no podrán vender títulos públicos ni acciones. El índice Merval, que bajaba un 2% a media sesión, consiguió cerrar con un alza del 6,58%. Pierde un 58% en 2008. El peso, por su parte, está en 3,36 dólares, récord desde noviembre desde 2002, tras revalorizarse más del 10% desde principios de septiembre.
Los expertos coinciden en que se ha disparado el riesgo en Argentina, por la inseguridad jurídica, pero la mayoría aún confía en la fortaleza de las economías brasileña y chilena. Tienen más dudas con México, por pertenecer al bloque dólar.
Fuente: Expansion (29/10/2008)
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