Fondos de Inversion

Las reducciones de capital en las sicav se están convirtiendo en una operación recurrente de los grandes patrimonios para obtener liquidez. El último en utilizar este método ha sido Amancio Ortega, que ha rebajado un 39,47% el capital de su sociedad Keblar, que gestiona un patrimonio de 326 millones de euros, según los datos de CNMV del tercer trimestre. Además, el dueño de Inditex ha realizado la misma operación en su sicav Alazan Inversiones 2001, aunque en este caso la reducción asciende al 41,3%.

No es la primera vez que Ortega realiza un movimiento de este tipo. En marzo de este mismo año le tocó el turno a su sociedad más pequeña, Gramela, que a cierre del tercer trimestre manejaba 9,2 millones de euros y en su momento redujo su capital en circulación un 43,4%. Pero, además, no ha sido la única gran fortuna que han optado por reducir su capital como método de obtención de liquidez. A lo largo de 2009, la familia Polanco ha recurrido a esta operación en varias ocasiones y con distintas sicav. Destaca el caso de EureK Inversiones, que tras una disminución del 81,4% en mayo, su patrimonio pasó de 14,9 millones a finales de 2008 a 2,7 millones a cierre del tercer trimestre, según datos de la CNMV. Aparte de los Polanco, los Sanahuja con su sociedad Cartera Cresa, que se encuentra en liquidación, y los Del Pino a través de Keeper también se han sumado a las reducciones de capital.

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Es el sector maldito, la diana de todos los analistas y el mercado que los gestores de fondos tratan de evitar como sea. Pero todavía hay quien sigue encontrando valor en las acciones del sector financiero, pese a que, como ayer quedó claro con la ampliación de capital del hasta ahora intocable HSBC, aún quedan muchas sorpresas por salir a la luz. Aun así, todavía se puede encontrar alguna que otra aguja en el pajar de los fondos que invierten en el sector financiero. Unas agujas que, aunque pinchan, lo hacen de una forma mucho menos dolorosa que la mayoría de sus homólogas. Dentro de este grupo está el fondo New Star Financial. Este producto, gestionado hasta ahora por New Star, que recientemente ha sido comprada por su rival Henderson, consigue desafiar a la crisis financiera en gran medida al perder tan sólo un 4,87%, frente al 22% que se deja en el año su categoría.

Su gestor, Guy de Blonay, explicaba en su último informe trimestral correspondiente al cierre de diciembre, la estrategia de su relativo éxito. “El fondo se centró en el sector de aseguradoras no de vida porque estas empresas cotizaban con múltiplos de valoración baratos y tenían fuertes reservas de efectivo”, afirma el gestor. Así, entre las principales posiciones de este fondo se encuentran valores como la aseguradora alemana Munich Re o bancos como Rabobank, más conocido en España por su equipo ciclista que por su actividad bancaria.

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TSS Luxemburg, uno de los fondos de inversión cuyo inversor de referencia es el banco japonés Nomura y que está asesorado por Thesan Capital, han materializado su entrada en el accionariado de Vértice 360º tras alcanzar un 8,6% del capital en la ampliación de capital de la compañía. En concreto, los fondos, que prevén alcanzar hasta un 10% del capital social de la empresa, han desembolsado 7,504 millones de euros (5,772 millones euros correspondientes al nominal y 1,731 millones de euros a la prima de emisión) de los 8,7 millones de euros a los que ascendía la ampliación de capital, con lo que poseen 11,545 millones de títulos de la compañía.

Del resto de la ampliación, suscrita en su totalidad, los actuales accionistas ejercitaron su derecho en la proporción de una acción nueva por cada nueve títulos antiguos, suscribiendo en total 1.856.586 acciones, por importe de 1.206.780,9 euros (de los que 928.293 euros corresponden a nominal y 278.487,9 euros aprima de emisión).

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