Fondos de Inversion

¿Se gesta una burbuja en algunos países emergentes?. Eso es lo que empiezan a pensar algunos gestores. Como David Herro, consejero delegado de la gestora estadounidense Harris Associates, que afirma que es lo que sucede en algunas economías en desarrollo, y que algunos inversores muestran actitudes hacia la región similares a las que muchos tuvieron hacia el sector tecnológico antes del estallido de las puntocom. Según Herro, algunos gestores y economistas que se centran en las previsiones macroeconómicas de las economías en desarrollo están perdiendo la perspectiva, ya que el problema radica en que las expectativas de gobierno empresarial e inversión están hinchadas.

“En los emergentes, es necesario diferenciar entre las perspectivas macro y las previsiones de inversión de las compañías. El gobierno corporativo en estas economías va de deficiente a atroz, y por ello no invertimos allí. Necesitamos transparencia, legislación y un buen gobierno corporativo”, puntualiza este gestor, que critica con dureza las condiciones de las empresas en países como Rusia, y critica que ni siquiera una gran multinacional de uno de los mejores países emergentes, como es el caso de Petrobras en Brasil, tiene unas líneas de actuación claras.

Demasiado caro
Por si fuera poco, Herro considera que estos mercados están en general sobrevalorados. “Que algo crezca más rápido no significa que haya que pagar una prima enorme por ello”, sentencia el gestor en declaraciones recogidas por el portal financiero Citywire. Según Herro, mucha gente piensa que se contradice al infraponderar en su cartera los emergentes a pesar de que considera que es de ahí de donde va a venir el crecimiento mundial, “y esa es justo la mentalidad que tenían todos aquellos que quedaron atrapados en la burbuja tecnológica“.

Falta de fiabilidad
Este experto apunta que sólo hace falta rascar en la superficie de algunas compañías de países como China para ver que su negocio no se sostiene. “Si puedes encontrar una empresa transparente a buen precio en una economía en desarrollo, me parece perfecto, porque tienen el viento del crecimiento de su parte. Sin embargo, el entorno macroeconómico no es por sí solo un motivo para invertir. Fíjate en las cotizadas en India, en las acciones de categoría A en China… ¡Por Dios santo!”, exclama Herro, que asegura que, tras visitar durante una semana China se dio cuenta de que prácticamente todas las compañías que merecían la pena aún están controladas en parte por el Gobierno y trabajan en su interés.

Fuente: El Economista (01/10/2009)

Los productos que apostaron por el estafador de EEUU cobran a sus partícipes una comisión media del 1,45%. Entre ellos, destacan los hedge fund y los monetarios dinámicos. Los fondos españoles que invirtieron en Madoff cobraron al menos 15 millones de euros en comisiones a sus partícipes durante 2008, a pesar de que como consecuencia de su gestión éstos se hayan visto envueltos en la mayor estafa financiera de la historia. Muchos de ellos cobraron incluso a sus inversores tasas superiores a la media del mercado, debido a su mayor diversidad y abanico de activos en los que invierten.

En total, 45 fondos españoles han reconocido exposición directa o indirecta a la estafa de Bernard L. Madoff. Estos productos gestionan en conjunto casi 1.000 millones de euros de sus partícipes, de los que al menos 50 millones (en torno a un 5% de su patrimonio) estaban invertidos en el bróker norteamericano.

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N+1, que acaba de cerrar algún hedge fund y, a su vez, ha perdido la gestión de la mega sicav Ardizia, está en pleno proceso de recortes. La firma presidida por Santiago Eguidazu ha reducido su área de gestión de patrimonios, desprendiéndose de algunos de sus fichajes más destacados, según ha podido saber NEGOCIO de varias fuentes conocedoras de la operación.

Es el caso de Mónica Vidal, consejera delegada de N+ 1 Gestión, y de Miguel Morán, responsable directo de la gestora. Otros cuatro profesionales más les acompañan en su salida. Un portavoz oficial de N+1 negó que se haya producido ninguna reestructuración y señaló que, “a día de hoy, tanto Morán como Vidal siguen trabajando para la firma”, sin hacer más aclaraciones al respecto. A pesar de que este periódico ha podido contrastar que la reducción de personal es ya un hecho consumado e insistió en que hay cartas de despido de por medio, el portavoz declinó comentar nada más sobre el asunto, y rehusó decir nada. NEGOCIO, en todo caso, puso en conocimiento del citado portavoz la intención de publicar esta información.

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