Fondos de Inversion

Entre los países emergentes, Malasia muestra una interesante historia de crecimiento apoyada en los últimos tiempos por una decidida acción gubernamental que ha contribuído a que el país de las torres Petronas sea una interesante opción de inversión. En un informe elaborado por los expertos de Fortis Investments se señala que Malasia es un país con potencial para invertir, pero a su vez advierten que el crecimiento estará condicionado a tipos bajos y a fuertes y continuadas iniciativas gubernamentales.

Malasia que parecía uno de los países rezagados en recuperarse, muestra signos de crecimiento y recuperación. El PIB en éste tercer cuatrimestre ha tenido un mejor comportamiento de lo esperado, apoyado principalmente por los paquetes de estímulos lanzados por el gobierno. Éstos que consisten en un apoyo al consumo privado y un aumento del gasto público, se han incrementado en un 1,5% y un 10,9% respectivamente. Fortis en su informe destaca que un incremento de las relaciones con China supondría una recuperación de las inversiones del sector privado. Esto, junto con un crecimiento continuado de las exportaciones y con uno de los balances con mejor superávit de Asia, supondrían buenas razones para la recuperación.

Fuente: Fundspeople (02/12/2009)

Estamos realizando un seguimiento de los acontecimientos que siguieron al anuncio de la adquisición prevista de Fortis Investments por parte de BNP Paribas. No modificaremos la calificación de este fondo hasta haber obtenido información adicional. Las operaciones de gestión de inversión de Fortis y ABN AMRO se fusionan. Todos los equipos fueron invitados a presentar su candidatura para los cargos correspondientes y el equipo de renta variable global con sede en Boston fue uno de los que tuvo éxito. El gestor del fondo Gabriel Wallach es miembro del equipo sectorial global, pero su caso es muy peculiar ya que además de su cargo sectorial a nivel mundial, ostenta responsabilidades a nivel regional.

Cuando Wallach tomó el relevo en septiembre de 2004 se modificó la estructura del fondo de manera que fuese posible extraer las mejores ideas de inversión del equipo. La selección de valores presenta un marcado sesgo y el objetivo del gestor es alcanzar un crecimiento de los beneficios de entre un 25% y un 30%. Sin embargo, aunque el proceso de construcción de la cartera se caracteriza por su orientación hacia valores concretos (en el que las ponderaciones se determinan según su contribución marginal al “tracking error“), los sectores con una orientación mundial más clara, tales como los sectores energético o sanitario, son inicialmente sometidos a un análisis top down. En cuanto al análisis top down, el gestor se apoya en las aportaciones del equipo de deuda de mercados emergentes con sede en Londres, así como en sus compañeros del equipo sectorial global con sede en Boston.

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Estamos realizando un seguimiento de los acontecimientos que siguieron al anuncio de la adquisición prevista de Fortis Investments por parte de BNP Paribas. No modificaremos la calificación de este fondo hasta haber obtenido información adicional.`Tras la fusión de las operaciones de gestión de ABN AMRO y Fortis, el número de fondos gestionado por el equipo de asignación de activos de Fortis se ha visto incrementado. Dos de los miembros del antiguo equipo de rentabilidad absoluta de ABN han pasado a integrarse en el sistema de gestión de riesgo de ABN y en alguno de sus modelos cuantitativos.

La fusión no ha ocasionado alteración alguna en el proceso básico de inversión. Sin embargo, desde que realizamos nuestra última revisión el enfoque ha sido modificado para dar cabida a inversiones en fondos externos. Esto constituye una medida positiva ya que la rentabilidad de este fondo en el pasado ha estado impulsada principalmente por la asignación táctica de activos. Para asegurar la transparencia de todas las fuentes de riesgo en la cartera, se han apoyado exclusivamente en los equipos internos para la generación de alfa. Aunque en el futuro el equipo no descarta la posibilidad de utilizar los servicios de un gestor externo, siempre que esto les permita invertir a través de una cuenta gestionada y no a través de un fondo, para así conservar su total transparencia.

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