Fondos de Inversion

El rally de las bolsas en los últimos meses ha sorprendido a muchos inversores que se preguntan ahora si es todavía buen momento de asumir exposición a renta variable. Las estrategias de Long/Short, en la que los gestores tienen capacidad de tomar posiciones largas y cortas, han ganado atractivo por su capacidad de ofrecer exposición a bolsa con una menor volatilidad.

Robert Maxwell, Portfolio Advisor de Merchant European Market Neutral, defiende el potencial de este tipo de estrategias, aunque advierte de que no todos los gestores son iguales. Este experto destaca la importancia del análisis fundamental para poder hacer una correcta distinción entre empresas “buenas y malas”. De hecho, más del 60% de los hedge funds que invierten en renta variable utilizan criterios fundamentales de selección, un porcentaje que se eleva al 80% si se atiende al volumen de activos.

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Alfredo Piacentini sigue gestionando este fondo de manera efectiva; comenzó su carrera en 1981 y es uno de los gestores de fondos con más experiencia en Italia. Ha registrado sólidas rentabilidades con este fondo desde su lanzamiento en 1996.

Piacentini es cofundador y socio principal de Banque Syz & Co, donde funge como director del departamento de banca privada. A pesar de estar sumamente ocupado, aporta su experiencia y conocimiento del mercado italiano de manera evidente en este mandato. Durante su larga carrera, el gestor ha establecido una amplia red de contactos, tanto internos como externos, a la cual recurre de manera efectiva. Esto le ha permitido delegar las funciones de análisis y por tanto reducir el tiempo que dedica a reunirse con los equipos directivos de las compañías.

Piacentini también recurre a las aportaciones de los recursos globales de Banque Syz & Co para conocer los temas y tendencias generales que pudieran difundirse en el mercado  italiano. La cartera se construye con un criterio pragmático, aunque en el pasado el gestor ha mantenido un sesgo estructural hacia títulos de baja y mediana capitalización. Esta inclinación le ha sido rentable a largo plazo. Recientemente el fondo moderó este sesgo, aunque la magnitud del cambio no fue lo suficientemente grande para evitar que la rentabilidad del fondo se viera perjudicada.

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Philip Falcone, el gestor de hedge funds que apostó por la caída de las acciones de BBVA, Santander y Banco Popular, está sufriendo en sus propias carnes la huida masiva de los inversores de la inversión alternativa. Harbinger Capital, gestora que dirige, se ha sumado a la lista de firmas que está restringiendo los reembolsos de capital por parte de sus clientes.

Según informa Financial Times, que cita como fuentes a dos inversores de la firma, los límites se habrían establecido justo un día antes de que finalizara 2008. El principal fondo de Harbinger obtuvo rentabilidades del 43% durante los seis primeros meses del ejercicio pasado pero finalizó 2008 con pérdidas del 27,1%. Después de las retiradas de fondos y las pérdidas sufridas, la gestora gestiona 6.000 millones de dólares, frente a los 20.000 millones del verano pasado.

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