Fondos de Inversion

Enero ha puesto a prueba la capacidad de reacción de los gestores y éstos han pasado la prueba con nota. De los 94 fondos de renta variable nacional registrados en Inverco, sólo cuatro no han podido evitar caer más que el selectivo de la bolsa. Si el Ibex perdió un 9,5% durante el mes pasado, 90 fondos han podido evitar que la caída fuese superior, y de los que no lo consiguieron, tampoco la rebaja ha sido mucho mayor. Una situación que viene a demostrar la bondad de los fondos de inversión en la gestión del riesgo. Ha habido fondos que han logrado evitar una rebaja superior al 1%, e incluso arañar una ligerísima rentabilidad, como es el caso de Santander Small Caps España, que tiene una rentabilidad media de 1,79% y que gestiona casi 19 millones de euros, según VDOS Stochastics.

Precisamente los fondos que invierten en pequeñas y medianas compañías son los que han tenido un comportamiento mejor en el inicio del año. Aparte del producto del Santander, se encuentra uno de Bancaja y otro de Caja Madrid entre los diez mejores fondos por rentabilidad en enero.

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“La Bolsa ya va diciendo que la recuperación se va a producir”, afirma Alfonso O’Donell, consejero delegado de SGAM. “La locomotora europea y americana cuenta con un nuevo tren: Asia, China, India y sus países satélites”, añade. El crecimiento se va a producir, pero será una carrera de obstáculos. Los jueces ya han dado la salida y la carrera va a continuar. Los analistas coinciden en que será una línea quebrada pero con tendencia alcista. La mayoría de los inversores a nivel mundial, y sobre todo en España, siguen estando invertidos fundamentalmente en mercados monetarios (letras, imposiciones a plazo fijo y depósitos), recuerda Javier Mazarredo, director comercial Global de Santander AM. “Y la salida de estas opciones se está produciendo hacia garantizados y mixtos, principalmente en las alternativas más conservadoras y transparentes”, asegura.

Opinión parecida tiene Gonzalo Rengifo, director general de Pictet Fund en Iberia y Latinoamérica, que considera que “sigue habiendo poca exposición a renta variable y niveles de liquidez muy elevados”. “Los inversores demandan otras alternativas, cuyas rentabilidades a medio plazo se sitúen entre el 6% y el 8% anual en renta variable y entre el 4% y el 5% en bonos“, puntualiza Rengifo. Para los analistas de Santander: “Estamos saliendo de la crisis a nivel mundial, por tanto, parece razonable que en los próximos años tengamos mercados bursátiles alcistas”. Y dada la fuerte recuperación registrada en los mercados emergentes, a doce meses las mejores oportunidades sería lógico que las ofrecieran EE UU y Europa. Los expertos de las firmas internacionales Fidelity y Société Générale estiman que Asia es una zona con gran atractivo de inversión. “Los países emergentes vienen al rescate de la crisis“, puntualiza O’Donell.

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La buena evolución de la bolsa no es estímulo suficiente para que los inversores regresen a los mercados. Los partícipes de fondos continúan decantándose por productos conservadores, a la espera de que la coyuntura económica y financiera se estabilice por completo. Así, los 25 productos con mayores suscripciones netas positivas en lo que va de año pertenecen a las categorías de monetarios, renta fija y garantizados, según los datos de Inverco. A pesar de que en lo que va de año el Ibex gana un 28,7%, y los fondos que invierten en valores del selectivo se revalorizan de media un 28,9%, los inversores consideran que aún es pronto para entrar en bolsa y se conforman con rentabilidades mucho más bajas: los productos monetarios ganan un 1,02%; los de renta fija a corto plazo, un 1,26%; los de renta fija largo plazo, un 4,75%; y los garantizados que invierten en deuda, un 4,06%. La comercialización masiva de fondos con algún tipo de garantía que están realizando las firmas de inversión durante este año explica, en parte, esta situación.

Pero resulta llamativo que los inversores en fondos se muestren tan precavidos a la hora de modificar sus carteras y no se fijen más en la evolución de los mercados. Javier Mazarredo, director de negocio global de Santander AM, considera que los ahorradores todavía no se atreven a invertir en renta variable y les compensa más los fondos mixtos que los monetarios para entrar paulatinamente en bolsa. Esta gestora ha sido una de las pocas firmas nacionales, además, que ha optado por los fondos de deuda corporativa y los inversores han respondido adecuadamente. “Los 450 puntos básicos de diferencia respecto a los fondos monetarios son los más altos que se han visto en los últimos 20 años”, subraya Javier Mazarredo.

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