Fondos de Inversion

Martin Katusa, analista senior de energía de Casey Research, y uno de los analistas especializados más autorizados a nivel mundial, en una reciente entrevista afirma: “Nosotros (Casey Research) somos bajistas con la energía en el corto plazo, pero alcistas en el largo plazo. Creo que es probable que el petróleo corrija en el corto plazo, pero después de estos descensos se presentaría una rara oportunidad de compra en algunas compañías del sector. En el largo plazo soy muy alcista con el petróleo, porque creo que el suministro de petróleo barato se está acabando.

Los días del petróleo barato y fácil han terminado. El petróleo es cada vez más difícil y más difícil de extraer. La mayoría de los campos petrolíferos con facilidad de producción ya se han encontrado y extraído. Los mejores depósitos restantes están a mucha profundidad bajo el agua del Golfo de México o la costa de Brasil, controlados por el estado o en zonas políticamente inestables, como Irán y Venezuela. También hay enormes depósitos de petróleo en las arenas del Canadá, pero estos son más costosos de extraer, entre 35-40$ barril para la producción existente, y hasta 65$ para la nueva producción, frente a los 5$ de coste en países como Arabia Saudita, Irak y Kuwait.

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“La Bolsa ya va diciendo que la recuperación se va a producir”, afirma Alfonso O’Donell, consejero delegado de SGAM. “La locomotora europea y americana cuenta con un nuevo tren: Asia, China, India y sus países satélites”, añade. El crecimiento se va a producir, pero será una carrera de obstáculos. Los jueces ya han dado la salida y la carrera va a continuar. Los analistas coinciden en que será una línea quebrada pero con tendencia alcista. La mayoría de los inversores a nivel mundial, y sobre todo en España, siguen estando invertidos fundamentalmente en mercados monetarios (letras, imposiciones a plazo fijo y depósitos), recuerda Javier Mazarredo, director comercial Global de Santander AM. “Y la salida de estas opciones se está produciendo hacia garantizados y mixtos, principalmente en las alternativas más conservadoras y transparentes”, asegura.

Opinión parecida tiene Gonzalo Rengifo, director general de Pictet Fund en Iberia y Latinoamérica, que considera que “sigue habiendo poca exposición a renta variable y niveles de liquidez muy elevados”. “Los inversores demandan otras alternativas, cuyas rentabilidades a medio plazo se sitúen entre el 6% y el 8% anual en renta variable y entre el 4% y el 5% en bonos“, puntualiza Rengifo. Para los analistas de Santander: “Estamos saliendo de la crisis a nivel mundial, por tanto, parece razonable que en los próximos años tengamos mercados bursátiles alcistas”. Y dada la fuerte recuperación registrada en los mercados emergentes, a doce meses las mejores oportunidades sería lógico que las ofrecieran EE UU y Europa. Los expertos de las firmas internacionales Fidelity y Société Générale estiman que Asia es una zona con gran atractivo de inversión. “Los países emergentes vienen al rescate de la crisis“, puntualiza O’Donell.

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Hedge funds y varios inversores institucionales están haciendo acopio de materias primas con entrega inmediata en lugar de adquirir los convencionales contratos de futuros. Hace dos semanas se encendieron las alarmas después de que un inversor misterioso comprara todo el estaño de Londres y ahora parece que esta práctica se está extendiendo en Estados Unidos, con los riesgos que ello conlleva tanto para la distorsión de los precios como, en última instancia, para la recuperación económica.

Según publicaba Money Morning en su edición del miércoles, Scotia Mocatta, el trader de commodities filial de Bank of Nova Scotia, está tratando de que los reguladores le permitan tomar posiciones físicas en cobre; Credit Suisse en asociación con Glencore International están negociando ETFs respaldados por aluminio; y ETF Securities está ofreciendo a los inversores ETFs de oro y plata respaldados por los metales preciosos almacenados en vez de por contratos de futuros.

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