Fondos de Inversion

El gestor Francisco Xavier Torres es el único profesional español que figura en la lista de promesas de la gestión de renta variable global elaborada por Citywire, es decir, aquéllos que lograron el mejor comportamiento ajustado al riesgo en dicha categoría el año pasado, pero que carecen de los tres años de recorrido que requiere Citywire para sus calificaciones. De hecho, ninguno de los profesionales considerados tiene más de 30 meses de track record: por eso son las “estrellas nacientes” del sector y de las que se esperan mayores rentabilidades en los próximos años. De momento, han logrado fuertes retornos en un contexto de crecimiento anémico.

Gracias a su labor al frente de Manresa Creixement, Manresa Mundiborsa y Manresa Valor, el gestor español ofreció rentabilidades en 2009 superiores al 60%, muy por encima del 28,5% de media, con ajuste de riesgo que le vale el tercer puesto en el ránking, con una ratio de 1,98. Sólo dos profesionales le superan, liderados por Antoine Bouchayer, de HSBC Private Bank, que produjo la mejor ratio rentablididad-riesgo (2,82) de las promesas de 2009 con su fondo Opa Monde, producto que apuesta por bienes cíclicos y tecnología e infrapondera las grandes financieras. Su rentabilidad rozó en 2009 el 55%. Le sigue, con los segundos mejores retornos ajustados al riesgo de 2009 (y una ratio del 2,31), el gestor de fondos de fondos Jerry Anderson, al frente de Länsförsäkringar Fond-i-fond offensiv, uno de los numerosos vehículos que gestiona para la firma sueca Länsförsäkringar, con retornos del 48%.

Fuente: Fundspeople (05/03/2010)

El mercado de renta variable no volverá a una contundente senda alcista en 2010, sino que se mantendrá plano o ligeramente positivo y los inversores obtendrán con los dividendos el 60% del retorno total, aunque los mercados emergentes aún darán de sí. Por su parte, el mercado de crédito ofrecerá oportunidades, más bien en el segmento corporativo de high yield y emergentes que en el de grado de inversión y gubernamental, según la visión de Talib Sheik y Olivia Mayell, miembros del equipo Global Multi Asset Group de JP Morgan AM, que sobrepondera el mercado de acciones frente al de deuda para este año.

“Los bancos centrales no desistirán con facilidad de sus políticas, y prevemos una subida muy modesta y tardía de los tipos de interés”, aseguran. Talib Sheik, gestor del fondo JPM Global Capital Preservation, defendió un enfoque conservador de la cartera, destinada a preservar capital en un entorno incierto, que limita la exposición a renta variable al 30%, si bien una de sus apuestas clave, los bonos convertibles, garantizan participación en las subidas bursátiles. “Apostamos por grandes valores de calidad y alta rentabilidad por dividendo, como las tecnológicas estadounidenses, al estilo de Microsoft o Cisco”, afirma Sheik, partidario asimismo de invertir en el sector agrícola y de consumo en Asia. “Principalmente se trata de no perder y en un entorno como el actual somos más conservadores, con una gran posición en liquidez y diversificando la parte expuesta a renta fija en pequeñas participaciones, evitando la concentración”, asegura. De hecho, el 63,8% de la cartera está en liquidez y mercados monetarios, frente a sólo un 6% en bolsa.

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Ibercaja acaba de registrar en la CNMV Ibercaja Mixto Flexible 15, un nuevo producto que apuesta principalmente por las oportunidades que ofrece la renta fija y limita la exposición bursátil al 1 % del total, en compañías de alta, media o baja capitalización, dependiendo de las expectativas del equipo de gestión. El resto del patrimonio se invertirá en activos de renta fija pública o privada (incluyendo depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE e instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos). La gestión toma como referencia en un 90% las Letras del Tesoro español, en un 7% el comportamiento del índice DJ Eurostoxx 50 y en un 3%, las repos del mes de la zona euro.

Las emisiones de renta fija serán de alta calificación crediticia (rating mínimo A- por Standard & Poors o equivalente) y hasta un máximo del 30% de la cartera de renta fija se podrá invertir en emisiones con calidad crediticia media (rating entre BBB+ y BBB- por Standard & Poors o equivalente). Por otra parte, hasta un 3% de la cartera de renta fija podrá invertirse en emisiones de baja calidad (rating inferior a BBB-) o incluso emisiones sin rating. La duración media de la cartera de renta fija, será inferior a 3,5 años. Con respecto a las limitaciones de riesgo, el fondo limita al 30% del patrimonio la suma de las inversiones en valores de renta variable emitidas por entidades fuera del área euro y la exposición al riesgo divisa.

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