Fondos de Inversion

Ibercaja acaba de registrar en la CNMV Ibercaja Mixto Flexible 15, un nuevo producto que apuesta principalmente por las oportunidades que ofrece la renta fija y limita la exposición bursátil al 1 % del total, en compañías de alta, media o baja capitalización, dependiendo de las expectativas del equipo de gestión. El resto del patrimonio se invertirá en activos de renta fija pública o privada (incluyendo depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE e instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos). La gestión toma como referencia en un 90% las Letras del Tesoro español, en un 7% el comportamiento del índice DJ Eurostoxx 50 y en un 3%, las repos del mes de la zona euro.

Las emisiones de renta fija serán de alta calificación crediticia (rating mínimo A- por Standard & Poors o equivalente) y hasta un máximo del 30% de la cartera de renta fija se podrá invertir en emisiones con calidad crediticia media (rating entre BBB+ y BBB- por Standard & Poors o equivalente). Por otra parte, hasta un 3% de la cartera de renta fija podrá invertirse en emisiones de baja calidad (rating inferior a BBB-) o incluso emisiones sin rating. La duración media de la cartera de renta fija, será inferior a 3,5 años. Con respecto a las limitaciones de riesgo, el fondo limita al 30% del patrimonio la suma de las inversiones en valores de renta variable emitidas por entidades fuera del área euro y la exposición al riesgo divisa.

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Nordkapp ha lanzado su primer fondo de inversión libre. Se trata de Capitrade Systematic Global Futures, con un objetivo de rentabilidad absoluta y especializado en trading de futuros. El producto se basa en un software informático proporcionado por Capital Markets y tiene como objetivo batir al euribor a un año con un diferencial del 14%-18% y con una volatilidad media anual de entre el 13% y el 17%. El fondo no estará endeudado, aunque sí apalancado. Para controlar este riesgo, contará con un objetivo de VaR diario del 6%.

Capital Markets asesora a la entidad para la gestión del producto y proporciona el software que automatiza la compraventa de los futuros, aunque la elección de los mercados y la ponderación de los mismos estará en manos de Jacobo Blanquer, el experto en inversiones alternativas de Nordkapp Inversión. Éste es el motivo por el que Nordkapp Gestión ha otorgado un mandato a la sociedad de valores del grupo, puesto que es en esta filial en la que trabaja Blanquer.

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En Nordkapp consideran que el escenario macroeconómico actual es muy inestable, por lo que apostarán por una estrategia defensiva en la que la gestión del riesgo y la selección de valores serán las claves del año. “El temor a que las estrategias de salida de los bancos centrales y gobiernos, los procesos de drenaje de liquidez y la eliminación de las políticas de apoyo fiscal se realicen de forma precipitada y descoordinada añadirán volatilidad a los mercados”, explican desde la entidad. En la otra cara de la moneda, los expertos de Nordkapp reconocen que existen varios factores técnicos que favorecerán el flujo de fondos hacia la renta variable, como la abundancia de liquidez y la inexistencia de alternativas de inversion.

“La renta variable nunca es un activo fácil y desde luego este año no va a ser una excepción, así que nos dejaremos guiar por nuestro modelo de gestión cuantitativa, que permite una gestión más racional y más segura, y nos centraremos en los valores cuya revalorización no dependa de la evolución del mercado”, comenta Maite Alonso, directora de análisis de Nordkapp. De cara a la selección de valores, se centrarán en la parte alta de la cuenta de resultados, entendiendo que queda un margen escaso para la contención de costes, y primarán las compañías con exposición a mercados en crecimiento, capacidad de fijación de precios y márgenes al alza. Por otro lado, consideran que hay que estar atentos al riesgo de reducción de dividendos, así como a los riesgos regulatorios, ya que el apalancamiento de los estados conlleva revisiones tarifarias a la baja. “Los cambios que se puedan producir en el conjunto del sistema financiero internacional, hacen que el mayor riesgo regulatorio se concentre en compañías eléctricas y bancos”, afirman. La entidad apostará este año por las operaciones corporativas, que supondrán una “huída hacia adelante” para sectores como la banca domestica.

Fuente: Fundspeople (31/01/2010)