Oportunidad histórica para Bestinver y el Value Investing
Escrito por: admin en FONDOS DE INVERSION
Tras las caidas que hemos sufrido en los últimos meses, y especialmente en la última semana (-21% de caida para el IBEX 35), supongo que los inversores “value” estarán “poniéndose las botas” a comprar, dado que los precios que se han alcanzado en estos últimos días ofrecen unos potenciales de revalorización tremendos. Antes de seguir con mi exposición, vamos a explicar brevemente el significado de la inversión value o value investing:
El “Value Investing” (Inversión en Valor) consiste en aprovechar las fluctuaciones a corto plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo. Está basado en la adquisición de valores por debajo de lo que Benjamin Graham (el compilador del “value investing”) definió como Valor Intrínseco: el valor que un comprador informado ofrecería por el 100% de una compañía en una negociación de igual a igual. Warren Buffet, discípulo de Graham y posiblemente el mejor inversor de todos los tiempos, ha aplicado siempre criterios de “Value Investing” a sus inversiones, buscando negocios comprensibles, con perspectivas favorables a largo plazo, dirigidas por gente honesta y competente y, muy especialmente, que estén disponibles a precios atractivos. El precio atractivo de una acción es precisamente aquel que se encuentra por debajo de su Valor Intrínseco. Y esa diferencia entre ambos es lo que Graham denominó Margen de Seguridad.
Es decir, ahora mismo los gestores de Bestinver (máximo exponente del “value investing” en España), estarán entrando con más fuerza si cabe en Renta Variable, lo cual les está generando momentaneamente perdidas sustanciales en sus carteras. Si no recuerdo mal, su cartera internacional (representada por Bestinver Internacional) tiene un PER inferior a 5, lo cual significa una oportunidad de compra histórica. La cartera ibérica, representada por Bestinver Bolsa, tiene un PER ligeramente superior al internacional, pero de igual modo, la ocasión parece única.
Es más, para que el “value investing” funcione deben existir lo que se denomina “ciclos de desestabilización“, en los cuales los precios de las acciones caen de forma exagerada sin que su valoración fundamental cambie. Es en estos momentos cuando el inversor “value” incrementa la toma de posiciones en Renta Variable, a la espera de que el mercado reconozca el valor intrínseco de la acción. Es más, situaciones como las actuales ya han sido vividas por los gestores de Bestinver (años 1998 y 1999), en los cuales obtuvieron perdidas significativas en sus carteras. Posteriormente, y como ha quedado demostrado, los retornos obtenidos han sido de los mejores a nivel mundial.
Pero que nadie se lleve a engaño. Los resultados de este tipo de inversión se ven a largo plazo (más de 5 años), y por ello, debemos ser muy conscientes de dónde entramos y de nuestro horizonte de inversión.
Pd: este artículo no tiene absolutamente nada que ver con el análisis técnico, dado que son sistemas / técnicas de inversión totalmente diferentes.
Entradas (RSS)
Octubre 13th, 2008 a las 14:19
Oportunidad histórica para Bestinver y el Value Investing…
Tras las caidas que hemos sufrido en los últimos meses, y especialmente en la última semana (-21% de caida para el IBEX 35), supongo que los inversores “value” estarán “poniéndose las botas” a comprar, dado que los precios que se han alcanz…
Octubre 13th, 2008 a las 14:20
Oportunidad histórica para Bestinver y el Value Investing…
Tras las caidas que hemos sufrido en los últimos meses, y especialmente en la última semana (-21% de caida para el IBEX 35), supongo que los inversores “value” estarán “poniéndose las botas” a comprar, dado que los precios que se han alcanz…
Octubre 28th, 2008 a las 9:32
La pega es que ahora no hay pasta para invertir. Con tanta bajada encadenada se han alcanzado sucesivos precios atractivos de entrada y ya ha ido entrando en estos fondos gran parte del dinero candidato. Además, los fondos han sufrido la huída en desbandada de muchos inversores que tienen miedo y creen que es mejor estar fuera del mercado hasta que vean que empieza a marchar mejor. No parece que vaya a haber un aumento significativo de capital líquido para invertir en tanto no cambie la tendencia dominante de las bolsas de una forma clara.
Así, con falta de liquidez, la estrategia de compra del gestor pasa por vender títulos que hayan experimentado plusvalías (o un comportamiento mejor a la media) para comprar aquellos títulos que peor lo estén haciendo y a los que se presuponga un potencial mayor de recuperación.
Todo ello con unos criterios inversores que evitan los sectores más conflictivos actualmente. Empresas financieras, constructoras o con importante endeudamiento quedan fuera de la cesta.
Para mí, el value investment bien hecho es una de las pocas apuestas claras de inversión del momento, para un horizonte temporal de al menos 3 años.
Octubre 28th, 2008 a las 16:12
Totalmente de acuerdo. Cada día que pasa, los precios que se presentan son más atractivos, pero como no sabemos dónde está el suelo, la mayor parte del dinero ya esta invertido o en liquidez.
Por ello, hasta que no cambie de forma radical la situación no creo que empiece a entrar dinero de forma considerable.
Por mi parte, incrementaré la posición en Bestinver en las próximas semanas, porque creo que la ocasión es única… y el que no arriesga, no gana. A día de hoy, el PER de Bestinver Internacional debe estar por debajo de 4 con total seguridad.
Un saludo cordial.
Octubre 29th, 2008 a las 17:45
Tengo acciones de bestinfond ,ahora mismo estan por los suelos.!quien tuviera unos centimos para comprar¡ ya que creo que es buena oportunidad,lo malo es que las mujeres aman mas el dinero y la mia tiene miedo a perderlo todo.
Octubre 29th, 2008 a las 18:17
Pues si, Ismael. Es una pena que la familia en muchas ocasiones no nos deje actuar (unas veces la parienta, otras los padres o hermanos…).
El caso es que si Bestinver y la inversión value siguen funcionando como la han hecho históricamente, la oportunidad parece casi única.
Y no hay que olvidar que las grandes fortunas (o los grandes beneficios) se hacen en tiempos de crisis… y no cuando todo va bien. Si invertimos ahí, nos habremos perdido buena parte de la subida.
un saludo.