Sólo los fuertes pasarán la prueba de obstáculos para la inversión
Escrito por: admin en MERCADOS MUNDIALES
Clave. Así será 2009 para la industria de inversión. Tras el duro golpe que han sufrido los fondos, las gestoras y la banca privada en 2008 y que previsiblemente seguirán sufriendo, al menos, en la primera mitad del año, cómo y quiénes van a sobrevivir a la crisis financiera son las grandes incertidumbres del próximo ejercicio. Este año que se acaba ha sido, en términos generales, nefasto para los fondos de inversión que han experimentado la salida de más de 65.000 millones de euros en reembolsos. A ello hay que añadir los malos resultados cosechados por los mercados y por supuesto, la quiebra de Lehman Brothers y la reciente estafa de Bernard Madoff que han salpicado a algunos de estos productos y que han puesto a determinados bancos privados en un entredicho.
El resultado de todo ello han sido numerosos movimientos en la industria. Los más comunes han sido la fusión o la liquidación de fondos pero también se han visto medidas de mayor calado. En algunos casos, las firmas no han podido hacer frente a las pérdidas y han tenido que acometer reformas en sus modelos de negocio e incluso recotar plantilla. Ejemplo de ello han sido Banif, JPMorgan, Fidelity o Blackrock, entre otras, y al parecer no van a ser los únicas gestoras o bancos privados en hacerlo. El descenso de los activos y/o la falta de confianza de los inversores en sus productos han sido los grandes impulsores de estas medidas.
Medidas drásticas
En otros casos, la crisis ha propiciado fusiones, como la de BNY Mellon y WestLB Mellon, o adquisiciones. Cabe recordar que Nordkapp compró Gestifondo y Banco D’ Andorra se hizo con el 70% de Interdín. Sin embargo, los expertos prevén que éstas tampoco serán las últimas y que en 2009 se verán muchos movimientos de este tipo. De hecho, algunos analistas lo han bautizado como el año de la verdad ya que en su opinión, las firmas que logren salir adelante saldrán fortalecidas, mientras que otras muchas tendrán que tomar medidas que no sean de su agrado e incluso algunas desaparecerán.
Esta probable reducción del número de gestoras está motivada no sólo por los elevados reembolsos a los que están teniendo que hacer frente sino también a la caída de los resultados.
Un hecho que produce a su vez un descenso de las comisiones de gestión. Si a esto se añade que los costes administrativos siguen siendo los mismos a pesar de la crisis, el resultado es que muchas firmas pequeñas no van a poder subsistir. En este sentido, Ahorro Corporación prevé que el año que viene se produzca una remodelación en el sector. “La industria deberá asumir un tamaño reducido lejos de los máximos de abril de 2007 cuando se alcanzaron los 269.000 millones de euros de patrimonio y probablemente se verá una concentración entre firmas”. En gran medida, la existencia de las gestoras estará condicionada por la evolución de los reembolsos. El consenso del mercado descuenta que en la primera mitad del año las retiradas de efectivo por parte de los inversores continuarán en la línea actual, mientras que en el segundo semestre comenzarán a descender.
Reembolsos
Más allá va sin embargo, Ahorro Corporación que apunta a que “la brusca caída patrimonial de los fondos tocará a su fin en las categorías de mayor riesgo“, gracias a la recuperación de los mercados que se va a producir. Señalan no obstante, que las salidas de dinero continuarán en el resto de los segmentos. Otro de los cambios que sufrirá la industria será un cambio en la oferta. Debido a los efectos de la crisis, la mayor parte de los expertos recomiendan volver a comercializar de nuevo productos sencillos. En opinión del mercado atrás han quedado los vehículos estructurados o difíciles de comprender. Para recuperar de nuevo la confianza de los inversores, tanto las gestoras como los bancos privados, tendrán que ofrecerles fondos sencillos con carteras transparentes y líquidas. Es necesario retornar a la antigua industria de inversión donde primaba la calidad y no la cantidad.
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