ANALISIS TECNICO BURSATIL

En los últimos años hemos oído numerosas voces dentro del mercado que alertaban sobre los peligros de invertir en Bolsa española bajo la premisa de la burbuja inmobiliaria y la posterior mala marcha de la economía. Ninguna de estas predicciones se ha cumplido, es más, el Ibex 35 ha logrado sortear con solvencia las dos crisis bursátiles de la última década obteniendo una rentabilidad acumulada en nueve años del 26,37% frente a caídas del 11,7% del Dax alemán y del 41,6% del Euro Stoxx 50.

razones explicarían este comportamiento. Por un lado, la composición sectorial del Ibex 35 apenas refleja la realidad económica española. La construcción representa el 12% del PIB español mientras que la Bolsa su peso es algo marginal si se tiene en cuenta que en los últimos años las constructoras españolas han diversificado geográfica y sectorialmente su modelo de negocio. Esta fórmula se repite cuando nos referimos al sector automovilístico, que no cuenta con representación. Sin embargo, el sector financiero ocupa el 5% del PIB español mientras que sólo BBVA y Santander suman un 36% del Ibex.

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La cartera del fondo es consecuencia principalmente de un pormenorizado estudio de cada compañía que la compone. Se trata, por tanto, de un proceso de selección de valores que no tiene en cuenta la distribución sectorial o de compañías que puedan constituir su índice de referencia en un momento determinado. Este proceso se centra en el análisis fundamental de cada línea de la cartera, empleando unas herramientas desarrolladas por el equipo gestor. Estos criterios varían según los diferentes sectores y tipos de compañías del mercado. Podemos englobar las distintas posiciones de la cartera dentro de las estrategias: valoración (empresas cotizando con un descuento sustancial), catalizador (que las compañías tengan un hecho diferencial respecto a su competencia, empresas de alta convicción (compañías con las que el equipo gestor se siente cómodo, independientemente de su valoración), inversión en futuros para incrementar o disminuir la exposición de la cartera al mercado.

En los últimos meses, el gestor ha estado apostando por la exposición de las compañías españolas a Latinoamérica, y ha obtenido cuantiosos beneficios en casos como Banco Santander, BBVA, Repsol o Telefónica. Por otra parte ha estado también realizando apuestas más defensivas que le han hecho mantener un sesgo más conservador que el mercado.

Fuente: Negocio (05/11/2009)

Quality Funds, la unidad de análisis y selección de fondos de BBVA, ha decidido retirar temporalmente seis fondos de la francesa Carmignac Gestion de su lista de productos recomendados, según confirmaron fuentes del mercado a Funds People. Sin embargo, la entidad española, de momento, no ha dado una orden de reembolso sobre los productos afectados. Aunque hasta ahora no ha sido posible conseguir la versión oficial de BBVA, varias fuentes aseguran que la decisión se debe a dudas sobre la inclusión de un nuevo auditor en los fondos franceses de Carmignac, a cambios en el depositario de los fondos y a la capacidad del equipo gestor de asumir los importantes flujos de dinero que Carmignac ha captado en el último año.

“BBVA es uno de los distribuidores de Carmignac en España. Los gestores de producto de BBVA son libres de tomar sus decisiones y asumirán las consecuencias de su elección. En cuanto a lo que nosotros respecta, entendemos que BBVA rechaza la competencia justa de fondos con mejores resultados que los de su gama de producto propio. Sinceramente lamentamos la decisión y la potencial pérdida de oportunidades para sus clientes”, afirma Carmignac Gestion en un comunicado desde París.

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