ANALISIS TECNICO BURSATIL

En 2003 Standish (gestora que pertenece a BNY Mellon) lanzó el BNY Mellon Euroland Bond, fondo de renta fija europea que trata de superar la rentabilidad de su índice de referencia, el Citigroup Euro Broad Investment Grade. La cartera está compuesta por bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad emitidos en euros, con la posibilidad de invertir como máximo un 10% en emisiones no euro.

La construcción de la cartera comienza con un exhaustivo análisis fundamental a nivel país combinado con un enfoque sectorial del equipo de especialistas, los cuales crean carteras modelo con sus mejores ideas, de las que se nutre el equipo gestor para la creación de la cartera final del fondo. Todo ello es complementado, con un modelo cuantitativo propio de la casa, que trata de estimar el valor relativo en diferentes sectores del mercado y controlar el riesgo de la cartera. A medida que la situación macroeconómica ha ido estabilizándose y los spreads de crédito estrechándose, el equipo gestor ha rotado paulatinamente la cartera hacia bonos corporativos adquiridos tanto en el mercado primario como secundario, así como hacia deuda de alto rendimiento, en detrimento de la deuda gubernamental. Este cambio evidencia la flexibilidad y adaptación de la gestión a la situación económica. La duración actual del fondo es de 6,5 años, uno más que la del índice, motivada por su sobreponderacion en duración europea y británica.

Fuente: Negocio (16/12/2009)

El Pimco Total Return, gestionado por Bill Gross desde su lanzamiento en 1987, está a un paso de convertirse en el fondo más grande de la historia de la industria, por la fiebre bonista que se ha vivido desde el estallido de la crisis. Teniendo en cuenta el ritmo de suscripciones que registra, este producto de Pimco podría superar en breve el récord de patrimonio de 202.300 millones de dólares que estableció en 2007 el Growth Fund of America de la gestora American Funds, según datos de Morningstar. Así, a cierre de noviembre, el Total Return gestionaba ya 199.000 millones de dólares, mientras que el Growth Fund, centrado en renta variable y agobiado por la crisis, tiene un patrimonio actual de unos 153.000 millones.

Enormes suscripciones
El fondo de Gross ha logrado captar nada menos que 42.000 millones de dólares en dinero nuevo en lo que va de año, cuatro veces más que cualquier otro fondo comercializado en Estados Unidos. “Muchos fondos pasaron el año pasado en el infierno, pero el más grande de todos lo hizo muy bien”, apunta Russel Kinnel, director de desarrollo de productos de Morningstar. No hay más que ver el trackrecord de Bill Gross para darse cuenta de que es el paradigma de gestor con experiencia y destreza: en 2008, mientras que el S&P 500 se dejó casi un 40%, el fondo del mítico gestor logró avanzar un 4,8%.

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“Esta vez es diferente”. Así titula Eric Le Coz, miembro del comité de inversión de Carmignac Gestión, su carta mensual de noviembre y, aunque reconoce que es una frase muy trillada, asegura que esta vez sí que es pertinente su uso. Le Coz, argumenta que la actual crisis es una ‘burbuja de crédito’, ya que está vinculada a la estructura del balance, al exceso de la deuda y a la insuficiencia de capitales propios o de ahorros, ya sea con respecto al sector financiero o a los hogares.

Por ello, Le Coz señala que “la recuperación de las economías desarrolladas será lenta, anémica y no inflacionista”, especialmente en EE.UU. De este país, el experto cree que la Fed mantendrá los tipos en los niveles actuales a lo largo de gran parte del próximo año y advierte que esta institución deberá seguir vigilante ante una escalada mecánica de la inflación. Esta ‘lenta convalecencia’ de las economías occidentales favorecerá que las emergentes sigan creciendo espectacularmente, adentrándonos cada vez más en una nueva fase del equilibrio económico mundial. Especialmente significativo es el caso de China, que según Eric, ‘es actualmente el motor del crecimiento a escala mundial, está a punto de sostener el crecimiento de países como EE.UU o Alemania y se encuentra cercano a convertirse en un país importador’. De esta manera, los mercados emergentes presentan para Carmignac Gestion un excelente potencial de revalorización en la actualidad, así como un riesgo menor del que entrañan los mercados europeos o estadounidenses.

Fuente: Fundspeople (29/11/2009)