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¿La culpa es de los cortos?

Últimamente se ha acentuado la polémica con las ventas en corto en nuestro mercado. Una polémica que pretende demonizar a un tipo de especulación que pretende ganar dinero con la caída de los valores y que por aquí venimos practicando desde hace muchos meses. Echar la culpa de los males de los mercados a este tipo de operaciones demuestra una ignorancia supina y más aún si se obvia la especulación pura y dura por el lado comprador, que digo yo que algo de culpa tendrá también en las subidas del mercado de las que esa misma gente parece no quejarse. Hay que recordar que en nuestro mercado sólo es posible posicionarse por el lado corto (vendedor) si hay alguien en posesión de esas acciones que quiere prestarlas (en el caso del mercado de contado) o si se tiene contrapartida en el mercado de futuros. Aquí podemos ver un gráfico que hoy publica eleconomista y que demuestra que hay muchos accionistas, de esos de los que tanto confían en las compañías, que andan prestando muchas acciones sin preocuparles mucho lo que terceros puedan hacer con ellas.

En ese gráfico se pueden ver cosas como que el 20% de lo que vale una empresa como BBVA está en préstamo por parte de sus accionistas, así que como para que luego los accionistas se quejen si tiene el enemigo en su propia casa. Luego también hay que pensar que las acciones vendidas en corto algún día habrá que recomprarlas si se quiere cobrar la ganancia o asumir la perdida, por lo que la presión en los precios será la contraria y los valores subirán de manera más o menos vertical, pero claro, entonces los mismo que se quejan ahora mañana no se quejarán.

Creo que no debemos olvidar quien ha sido el enemigo real del mercado y que nos ha llevado a donde estamos. Éste enemigo ha sido el apalancamiento brutal que se ha dado estos años, un apalancamiento que ha llevado a los mercados a una de esas famosas “exuberancias racionales” que tanto le llamaban la atención al señor que sale en la cabecera de este blog. Ahora debemos apechugar las consecuencias de los errores del pasado y rezar lo que sepamos para que no se desmorone el sistema financiero internacional.