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Ene 18

La inflación en la economía española afecta negativamente a las Pymes

El aumento del nivel general de precios y costes es también un aspecto que deben asumir tanto autónomos como pymes y repercute en cuanto a la competitividad en el exterior
Oct 17

Steen Jakobsen: ¿Hacia una nueva recesión?

China ha jugado un enorme papel al mantener la inflación baja   Una vez que esto se revierta, se espera que los precios suban hasta que lleguen a una pared de la demanda La próxima recesión es necesaria si los mercados se van a alinear con la realidad  Por Steen Jakobsen La deflación global está bajando, pero ¿podemos decir que ha vuelto la inflación? Si! El impacto principal, aunque será menor el gasto de los consumidores ante los bajos precios de exportación de China han mantenido a los consumidores estadounidenses en juego a través de precios cada vez más bajos, y esto ahora se está revirtiendo. Esto también significará un yuan (CNY) más débil y más altas expectativas de inflación a partir de aquí (a nivel mundial), que por supuesto es una reacción clásica de fin de ciclo y confirma mi tesis principal macro: Cuando nos situamos en frente de un cambio de paradigma macro masivo desde la “flexibilización cuantitativa”, a través de la recesión, y hacia “el dinero helicóptero”. El PPI de China (interanual) y el IPC OECD Si observamos la correlación entre el PPI de China interanual -ahora positivo- y la inflación IPC de la OCDE–, queda claro que China es un jugador central en la deflación global. Esta es también la razón por la que la inflación ha sido suave a pesar de los programas de flexibilización cuantitativa masivos. Además, es importante entender que la caída de los precios de China han mantenido vivo el mensaje de “alargar y extender” por un tiempo que podría haber sido el caso de otra forma ya que los precios de importación en los países deficitarios netos (como EE.UU., Reino Unido, Sudáfrica, etc.) han caído. Esto, a su vez, ha creado un espacio para la estabilización o incluso la mejora del poder adquisitivo en un entorno con menor crecimiento y ganancias. Esta tendencia, si se confirma en los próximos meses, podría ser un precursor más importante para la preocupación por la inflación que se avecina. Para mí, esta es otra señal de fin de ciclo; como Albert Edwards y otros han señalado, es bastante clásica que la inflación se eleve en una recesión. Gráfico Inflación de EE.UU. a cinco años: Perspectivas macro:  El cuarto trimestre de 2016 (y ya adentrándonos al primer trimestre de 2017) veremos un endurecimiento de las condiciones del mercado monetario combinados con la subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre – que será el pico de la fortaleza del dólar y la mejora del crecimiento en el T4-. (Estrategia de la cartera: estar largos en el USD frente a una cesta de divisas: ZAR, TRY, AUD, y CAD. Estar infraponderado en acciones/renta fija y sobreponderar liquidez. Comprar opcionalmente S&P500 y Dax en caídas, y GBP y franco suizo). En el segundo y tercer trimestre de 2017, nos moveremos hacia la recesión en EE.UU. Esto, por supuesto, coincide con un ciclo electoral en el que veremos cómo los votantes acuden a las urnas en EE.UU., Italia, Países Bajos, Francia y Alemania, por lo que habrá poco espacio para el apoyo fiscal durante este período, y la incertidumbre será el nombre del juego. Perspectiva PIB core de EE.UU:  Muy pocas personas en el mercado están dispuestos a aceptar que hace unas pocas semanas, el Banco de Japón cambió el juego “de los mínimos durante más tiempo” a una de “preparación para el dinero helicóptero” – y este puede ser el único cambio de política más importante desde la inicio de la gran crisis financiera. El nuevo objetivo de la tasa anunciada del 0% en bonos del gobierno japonés a 10 años (desde negativo) es una puerta trasera que le permitirá al gobierno de Japón crear más déficit fiscal, y a través de esto, tener un enfoque de “dinero helicóptero”. Teniendo un objetivo de rendimiento del 0% en bonos japoneses significa que ya no es un obstáculo para el primer ministro, Shinzo Abe, para una mayor creación de déficit. Japón sigue siendo el líder en la política económica y monetaria experimental; sólo hay que observar cómo la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, y el Banco Central Europeo siguen la innovación de Japón con un retraso de años. Esta nueva dirección (tipos objetivo para el rendimiento del gobierno) en última instancia será la respuesta política de Europa y EE.UU., cuando nos encontremos con la siguiente crisis bancaria y económica en el año 2017, ya que su respuesta monetaria tradicional desde Greenspan está fuera de servicio. El final de los excesos La lectura del PPI chino puede parecer como un indicador económico relativamente trivial, pero se alimenta en la inflación global a través de los precios de exportación y China ha sido un poderoso defensor de los consumidores a nivel mundial a través de su descenso de los precios de importación. Ahora bien, esta tendencia se está revirtiendo a una mayor inflación, creando una necesidad de una mayor devaluación del yuan y reavivar las expectativas de inflación, mientras que los bancos centrales están a punto de reducir su apoyo al QE sin fin. Esto significa precios más altos, menor crecimiento y un dólar más fuerte, que es lo más cerca que se llega a una mezcla perfecta de una recesión. Las recesiones son el equivalente económico de “limpiar el exceso”. Yo diría, de hecho, que lo que el mundo necesita es ajustarse a la realidad, y una recesión hace precisamente eso. Por supuesto, vienen con cambios masivos políticos, más problemas de contrato social, así como una mayor volatilidad. es.saxobank.com
May 15

El dólar se comporta de manera diversa

La cifra más baja de solicitudes de subsidio de desempleo en quince años no consiguió afectar mucho al dólar porque el débil Índice de Precios a la Producción (IPP)
Jul 02

El Panel de analistas privados eleva al 1,2% la previsión de crecimiento de la economía en 2014 y mantiene en el 1,9% la de 2015

Durante el resto de 2014 y todo 2015 se esperan crecimientos intertrimestrales estables, entre el 0,4% y el 0,5%  El Panel de Previsiones de Funcas es una encuesta realizada a 18 servicios de estudios con periodicidad bimestral, de la que se obtienen las previsiones de consenso a partir de la media aritmética de las estimaciones de todos los entrevistados
May 12

Funcas rebaja su previsión de inflación para 2014

La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) ha rebajado dos décimas porcentuales su previsión para 2014, tras un descenso de la inflación en marzo mayor de lo esperado por la fuerte desviación a la baja registrada en el grupo de alimentos no elaborados, y en menor medida, en los productos energéticos. Las diferencias de calendario respecto a 2013, año en que la Semana Santa tuvo lugar en marzo, explican que los servicios registraran el mes pasado una tasa negativa del ‐0,2%.

Funcas rebaja su previsión de inflación para 2014

La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) ha rebajado dos décimas porcentuales su previsión para 2014, tras un descenso de la inflación en marzo mayor de lo esperado por la fuerte desviación a la baja registrada en el grupo de alimentos no elaborados, y en menor medida, en los productos energéticos. Las diferencias de calendario respecto a 2013, año en que la Semana Santa tuvo lugar en marzo, explican que los servicios registraran el mes pasado una tasa negativa del ‐0,2%.

La inflación se sitúa en el -0,1% en marzo por alimentación y servicios

La tasa interanual del Índice de Precios al Consumo (IPC) fue -0,1% en marzo, una décima menos que el mes anterior, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Funcas prevé una tasa de inflación del 0,6% en diciembre de 2014

Madrid, 14 de febrero de 2013. - Los precios bajaron en enero un 1,3%. Este descenso, mayor de lo esperado, ha llevado a Funcas a rebajar sus previsiones de inflación para 2014.

El paro registra en octubre el primer descenso interanual desde 2007

El paro registrado aumenta en 87.028 personas respecto al mes anterior y se sitúa en 4.811.383 personas. La tasa de variación interanual registra un descenso del -0,46%, cuando en mayo de 2012 subía cerca de un 13%. El paro desestacionalizado desciende por tercer mes consecutivo. En lo que va de 2013, el paro registrado ha disminuido en 37.340 personas, lo que supone el mayor descenso acumulado desde el año 2006.

Funcas rebaja a la mitad su previsión de inflación para diciembre de 2013 y la sitúa en el 0,7%

Madrid, octubre de 2013. - La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) ha rebajado a la mitad su previsión de inflación para 2013, tras el fuerte descenso del IPC en el mes de septiembre. Si los precios del petróleo se mantienen estables, Funcas estima que la tasa interanual de inflación alcanzará el 0,7% este año y el 1,2% en 2014.