Comunidad Financiera ENP

Dos semanas después del cierre, el informe repasa la evolución
de los mercados y los aspectos más destacados del año
 La capitalización del Ibex 35 creció un 8,81%, hasta los 468.877
millones de euros
 En 2014 se presentaron diez ofertas públicas de adquisición
(OPAS) y se llevaron a cabo ocho salidas a bolsa
 La negociación de la bolsa española creció un 26% y la rentabilidad
por dividendo superó la de otros mercados
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado
hoy el Informe Anual de Mercados 2014. Por tercer año consecutivo y
en apenas dos semanas desde el cierre de cada ejercicio, la CNMV hace
un extenso repaso sobre la evolución de los mercados de valores y
los factores que han influido en ellos. El Informe aborda tanto los
mercados de renta variable, como los de renta fija y derivados. Además,
se analizan el contexto económico nacional e internacional, el
comportamiento de los tipos de cambio y del mercado de materias
primas, entre otros aspectos.
Renta variable
El Ibex35 cerró el año en 10.279,5 puntos, un 3,66% al alza respecto a
2013, lo que supone una revalorización superior al resto de los principales
índices internacionales, a excepción de los de los EE.UU
La capitalización del Ibex35 se situó a finales de 2014 en 468.877 millones
de euros, lo que representa un incremento del 8,81% respecto a
los 430.933 millones de euros de finales de 2013. Este incremento se
debe al mejor comportamiento de las cotizaciones de los valores integrantes
del índice y a las ampliaciones de capital realizadas por distintas
sociedades con el objeto de reforzar su estructura financiera, atender
el pago de dividendos en especie y captar fondos para realizar
operaciones corporativas.

Dentro del selectivo español los valores que experimentaron las mayores
ganancias fueron: Jazztel (61,33%), Red Eléctrica (50,95%), Enagás
(37,85%), Endesa (35,04%), Acciona (34,56%) y Bankinter (34,37%).
Entre los 15 valores que finalizaron el año en negativo destacaron las
caídas de: OHL (-37,00%), Indra (-33,61%), Arcelor Mittal (-30,06%) y
Sacyr (-24,00%).
La rentabilidad por dividendo del Ibex35 se situó aproximadamente
en el 6,2% a finales de 2014 (frente al 4,3% del 2013), superior a la de
otros índices (Eurostoxx50, 3,7%, y S&P500, 2,0%).
La Bolsa española negoció en renta variable durante 2014 un volumen
efectivo de 883.775 millones de euros, un 26% superior al de 2013. El
número de negociaciones ascendió a 70,9 millones, un 46% superior
al registrado en 2013, lo que supuso un máximo histórico anual.

OPAs y OPVs
En 2014 se presentaron diez ofertas públicas de adquisición: cinco
opas de exclusión, dos ofertas obligatorias tras haber tomado el control
de la sociedad afectada y tres opas voluntarias con el objetivo de
tomar el control de la sociedad afectada.

En 2014 se reanudaron las salidas a Bolsa. Se estrenaron en el SIBE
varias compañías inmobiliarias: Lar e Hispania en el mes de marzo,
Merlin Properties en junio y Axia en julio. En abril, se produjo el debut
en el parqué de eDreams Odigeo, en mayo de Applus Services, en
el mes de julio se produjo el regreso a bolsa de Logista y en noviembre
la OPV sobre el 21,9% del capital de Endesa titularidad de su accionista
de control.
Ampliaciones de capital
El informe repasa también las ampliaciones de capital llevadas a cabo
en sectores como el inmobiliario y el constructor, al objeto de reducir
y reestructurar su deuda; además, resume las operaciones de autocartera,
las ventas en corto y los procedimientos de exclusión.
El documento incluye las compras y ventas de paquetes accionariales
por empresas no financieras, las ventas de participaciones en sociedades
cotizadas realizadas por entidades financieras y las adquisiciones
y ventas de compañías extranjeras por empresas españolas. Repasa
también las principales reorganizaciones y acuerdos societarios, operaciones
de financiación y situaciones concursales.
El Informe anual de mercados menciona finalmente los progresos en
el proceso de reforma del sistema de compensación, liquidación y registro
de valores llevados a cabo en 2014. Detalla también las etapas
que se han ido cubriendo con el horizonte de la migración a la nueva
plataforma de liquidación de la renta variable a principios de octubre
de 2015.

(406)

La operación, la mayor que se ha realizado en Europa de estas características, se ha cerrado en un tiempo récord de menos de cuatro horas.
Los inversores han solicitado acciones por un importe superior a los 11.000 millones de euros al precio de colocación, de 6,18 euros por título.
Han acudido a la ampliación 235 inversores institucionales.
Banco Santander ha cerrado con éxito la ampliación de capital de 7.500 millones de euros dirigida a inversores institucionales anunciada ayer. Se trata de la mayor ampliación realizada en Europa y la octava del mundo mediante el procedimiento de colocación privada acelerada y ha contado con una fuerte demanda que ha permitido cerrarla en un tiempo récord de menos de cuatro horas. Durante la primera hora, la demanda cubrió el importe máximo fijado en la oferta.
La demanda total ha superado los 11.000 millones de euros al precio de colocación, de 6,18 euros por acción, y ha contado con peticiones de 235 inversores.

La operación ha tenido una gran acogida entre los inversores internacionales. La mayor parte de la demanda procede de inversores de EEUU1 y de Reino Unido, con un 79%. El resto de inversores europeos concentran el 10% de la demanda total y, el resto del mundo, el 11%.

De acuerdo a los términos definitivos de la ampliación, el importe nominal asciende a 606,79 millones de euros, mediante la emisión de 1.213,59 millones de acciones ordinarias de Banco Santander de 0,50 euros de valor nominal cada una de ellas. El tipo de emisión de las acciones nuevas se ha fijado en 6,18 euros por acción, lo que supone un descuento del 6,9% sobre el precio de cierre de la cotización del pasado miércoles. El importe efectivo total asciende a 7.500 millones de euros.

Hoy la cotización ha cerrado a 5,89 euros, lo que supone un descenso del 4,7 por ciento respecto al precio fijado en la colocación (6,18 euros) frente a la caída del 5,1% registrada por el índice de bancos europeos Eurostoxx Banks.

Las nuevas acciones emitidas representan un 9,64% del capital social de Banco Santander antes del aumento de capital y un 8,80% de su capital social con posterioridad a dicha operación. Está previsto que empiecen a cotizar a partir del 13 de enero en las bolsas españolas. Además, se solicitará la admisión a cotización de las nuevas acciones en los mercados internacionales en los que cotizan actualmente las acciones de Banco Santander.

(384)

Se han remitido requerimientos a 64 empresas para aclaración
sobre las salvedades, aportación de información sobre políticas
contables y ampliación de información sobre desgloses
 En las cuentas de 2014 se prestará especial atención, entre otros,
a la información sobre el deterioro del activo financiero y no financiero,
a ciertos aspectos relacionados con entidades de crédito
y al contenido del informe de gestión
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado
hoy el “Informe sobre la supervisión de los informes financieros anuales
por la CNMV” correspondientes al ejercicio 2013. El documento
detalla la labor de supervisión del organismo sobre las cuentas anuales
auditadas a las que somete a una revisión formal y sustantiva y presenta
el Plan de Supervisión previsto para las cuentas de 2014 que se
remitirán en 2015.
Este año, en la revisión sustantiva, la CNMV ha remitido requerimientos
a 51 empresas. Entre los motivos de estos requerimientos destacan
las aclaraciones sobre las salvedades, diversos aspectos formales, aportación
de información sobre políticas contables o valoración y ampliación
de información sobre los desgloses. Por su parte, en la revisión
formal, han sido requeridas 13 entidades (ver gráfico adjunto).
Adicionalmente se han realizado recomendaciones a numerosas entidades
para su consideración en futuras cuentas anuales.
Plan de supervisión para 2015
Para la actividad de supervisión de 2015, la CNMV y el resto de los
supervisores de mercados europeos han acordado establecer, junto
con ESMA, tres prioridades de revisión de los estados financieros del
ejercicio 2014:
– Preparación y presentación de los estados financieros consolidados y
desgloses, con especial atención a la aplicación del principio de con
trol, el desglose de las participaciones no dominantes y la naturaleza
de los riesgos asociados en participaciones en entidades estructuradas.
– Registro y desglose de los acuerdos conjuntos: adecuada clasificación
de dichos acuerdos, memoria de los desgloses e información de los
cambios significativos tras la primera aplicación de las normas.
– Reconocimiento y medición de los activos por impuestos diferidos y,
en particular, la necesidad de justificar la naturaleza de su reconocimiento
cuando su realización dependa de bases imponibles positivas
futuras y la entidad haya experimentado pérdidas recientes.
Además de estas áreas prioritarias, los supervisores europeos continuarán
analizando el deterioro de los activos financieros y no financieros,
las mediciones de valor razonable y desgloses relacionados con
los riesgos de los instrumentos financieros, ciertos aspectos relacionados
con el sector de las entidades de crédito y los desgloses en los estados
financieros bajo NIIF.
Por último, la CNMV ha decidido incluir dentro del plan de revisión
de los informes de 2014 el análisis del contenido del informe de gestión
remitido por las empresas para comprobar el seguimiento que se
está haciendo de la Guía para la elaboración del informe de gestión de
las entidades cotizadas que se publicó en 2013.

(266)

Os dejo el calentario bursatil de cara al año que viene, no hay mucha variación al resto de años.

Saludos y feliz Navidad

(743)

Hay que destacar la gran capilaridad de las Líneas ICO: el 62% de los préstamos se han concedido a microempresas y más del 50% de la financiación es inferior a 25.000 euros.
Las Líneas de Exportación e Internacionalización son las que han experimentado un mayor crecimiento, consolidándose la creciente actividad internacional de las empresas españolas.
La financiación concedida por el ICO se sitúa en el 11,8% del total del crédito distribuido por el conjunto del sistema financiero a empresas con vencimiento superior a un año.
El ICO ha concedido préstamos por importe de 21.469 millones de euros en 2014, que han permitido financiar casi 300.000 proyectos de inversión y/o necesidades de liquidez de autónomos y pymes. El volumen de préstamos dispuestos a través de las Líneas ICO supone un incremento del 54,63% respecto al del pasado año y prácticamente dobla la cantidad distribuida en 2012.
Estas cifras representan un récord histórico tanto en el volumen de préstamos concedidos, como en el número de operaciones formalizadas, en los más de 20 años de historia de las Líneas ICO. Asimismo, ponen de manifiesto la normalización en el acceso al crédito, la mejoría de la actividad inversora de las empresas y la consolidación de la recuperación económica.
En la financiación concedida en 2014 hay tres aspectos destacables: la gran capilaridad en las operaciones financiadas, el incremento del volumen de préstamos dispuesto en todas las Líneas de Financiación y el notable aumento de los créditos destinados a financiar la salida al exterior de las empresas españolas.
Las microempresas y los autónomos han sido los principales receptores de los préstamos ICO, con el 62% de los préstamos dispuestos. Asimismo, hay que destacar que la mayor parte de las operaciones, el 51%, son préstamos inferiores a 25.000 euros. Más de un 25% de los préstamos han sido concedidos a autónomos.
Los datos de las Líneas ICO 2014 ponen también de manifiesto la creciente actividad internacional de las pymes españolas. Las Líneas destinadas a la Exportación e Internacionalización son las que mayor crecimiento han tenido, y representan ya el 24% de la demanda total de préstamos ICO.
El notable aumento de la actividad crediticia se ha traducido en una mayor presencia de la entidad en el sistema crediticio español. La financiación concedida por el ICO se sitúa en el 11,8% del total del crédito distribuido por el conjunto del sistema financiero a empresas con vencimiento superior a un año, lo que sitúa al ICO como una entidad de referencia en la financiación de las pymes.
Las empresas de Cataluña son las que mayor volumen de financiación han recibido, con el 19,76% del total. Le siguen Madrid, con el 14,98%, Andalucía, con el 11,73% y Valencia, con el 11,62%.
Crecimiento de todas las Líneas de Financiación
La Línea ICO Exportadores Corto Plazo ha sido con gran diferencia, la que ha experimentado un mayor crecimiento. En 2014 se han distribuido casi 4.800 millones en créditos, lo que supone un incremento de más del 242% respecto a 2013.
A través de esta línea se han financiado cerca de 65.000 facturas, por un importe medio de 73.800 euros. Se han concedido préstamos para operaciones de exportación con destino a 186 países diferentes. La Unión Europea engloba el 67% de las facturas financiadas, destacando por países Francia, con el 18%, Alemania, con un 12% e Italia, con el 10%.
La Línea ICO-Internacional, destinada a financiar la implantación de empresas españolas en el exterior, ha distribuido casi 400 millones de euros en préstamos, lo que supone un incremento del 44% respecto al pasado año. Se han financiado más de 800 proyectos en 82 países diferentes.
Entre las principales líneas de mediación del ICO cabe destacar la Línea Empresas y Emprendedores, cuya finalidad es financiar tanto inversión como liquidez. A través de esta línea se han concedido préstamos por valor de más de 16.000 millones de euros, un 33% más que el mismo período de 2013.
También hay que destacar el crecimiento experimentado por la Línea ICO SGR/SAECA, que ha alcanzado un importe de 88 millones de euros, lo que supone un incremento de 22% respecto al pasado año.

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presentada por Ole Investments B.V. el día 14 de julio de 2014 y admitida a trámite el 25 de julio de 2014, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo presentado tras las últimas informaciones registradas con fecha 18 de noviembre de 2014.

Según la CNMV, el precio acordado por el oferente para la adquisición del 29,99% del capital de Deoleo, S.A. se encuentra por debajo del límite inferior del rango de cotización establecido en el artículo 9.4 c) del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores, y en uso de las facultades establecidas en dicho artículo, la Comisión Nacional del Mercado de Valores solicitó un informe de valoración en el que se aprecia un sesgo a la baja.

Adicionalmente, la CNMV considera que hay otros elementos indicativos de que el valor de Deoleo, S.A. sería superior. Por consiguiente, se concluye que el precio de la oferta de 0,38 euros por acción no tiene la consideración de precio equitativo, y que para ser considerado como equitativo, dicho precio no debería ser inferior a 0,395 euros por acción, límite inferior del rango de cotización de las acciones de Deoleo.

En cualquier caso, los accionistas tienen desde este viernes 28 de noviembre hasta el próximo 18 de diciembre para decidir si acuden o no a la OPA de CVC a un precio de 0,38 euros por acción.

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